1118一周市場點評

作者:富安達基金 時間:2019-11-18

一、上周走勢回顧:

上證指數收盤2891.34,一周跌2.46%,一周成交7564.42億元;深成指收盤9647.99點,一周跌2.50%,成交額11803.04億元,創業板收盤1674.78點,一周跌2.13 %,成交額4077.26億元。上周中信一級行業中,跌幅較大的行業為家電、餐飲旅游、農林牧漁、綜合和煤炭;漲幅較大的行業為電子元器件以及食品飲料。

二、一周重要新聞回顧:

1.新一輪支持中西部發展新政將密集落地

我國中西部地區經濟增長勢頭強勁。國家統計局16日發布的31省份2019年前三季度GDP數據顯示,中部六省GDP增速全部“跑贏”全國,西部地區表現搶眼,云南、貴州、西藏GDP增速位列全國前三甲。《經濟參考報》記者獲悉,新一輪更大力度支持中西部發展新政將密集落地。新政將著力在基礎設施建設、產業承接轉移、優化利用外資等方面做文章。將重點開建一批高速鐵路和公路重大項目,打造多個國際航空樞紐,提速推進西部陸海新通道建設。此外,加快出臺更具吸引力的中西部承接產業轉移新政,動態調整產業指導目錄,優先增設一批綜合保稅區。不少企業已在搶抓機遇加快布局。“中西部地區經濟增速領跑全國,其中在固定資產投資層面收益較大。特別是基建增速較為穩定甚至呈現走強趨勢。作為穩投資以及基建補短板的重點,中西部基建仍是未來一段時間的發力點。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《經濟參考報》記者表示。交通基建方面,國家發展改革委新聞發言人孟瑋近日表示,發改委將會同有關方面,聚焦精準投資和有效投資。鐵路建設項目在我國中西部地區還是短板。要以中西部地區為重點,持續推進高速鐵路“八縱八橫”主通道,完善干線路網布局,抓好在建項目建設,督促項目資金及時足額到位,加快形成實物工作量。(經濟參考報)

2.新華國際時評:打造科技創新合作的“金磚典范”

1113日和14日,金磚國家領導人第十一次會晤在巴西利亞舉行。這次會晤的主題為“經濟增長打造創新未來”,優先議題之一是“加強科技創新合作”。這體現了五國領導人對科技創新的重視,科技合作正成為金磚合作的典范之一。眾所周知,科技創新是經濟增長的主要驅動力和塑造未來社會的關鍵因素。環顧全球,新科技革命和產業變革方興未艾,為各國實現跨越式發展提供更多機遇。因此,金磚國家需要牢牢把握改革創新的時代機遇,深入推進金磚國家新工業革命伙伴關系,在貿易和投資、數字經濟、互聯互通等領域不斷打造合作成果,助力五國經濟發展,努力實現高質量發展。金磚國家對科技創新合作不僅有廣泛共識,而且有機制性保障和卓有成效的具體行動。金磚國家一致認為,創新對促進經濟發展、支持就業、創業和結構改革以及應對全球性挑戰發揮著重要作用。金磚國家正積極發揮技術優勢,加快新興產業布局。中巴在空間技術、能源礦產等領域,中俄在石油化工、生物技術等領域,中印在地震和自然災害減災領域,中南在農業與糧食、健康等領域的聯合研究項目逐漸走向深入。令人欣喜的是,數字經濟和技術革命,正成為金磚五國合作的聚焦點。十年來,金磚國家科技創新合作成效顯著,雙邊及多邊交流日益密切。金磚國家已成為所在地區的“領頭羊”,引領周邊國家科技、經濟和社會發展,成為國際科技創新合作的典范。(新華社)

3.銀保監會:中國成為全球保險業發展的最大引擎

中國銀保監會副主席黃洪15日在廣州表示,2018年,我國保險業對全球保險市場增長的貢獻超過30%,成為全球保險業發展的最大引擎。黃洪在此間舉行的2019中國壽險業峰會上說,人身保險業聚焦轉型升級和高質量發展,行業面貌發生了可喜的變化。2019年前三季度,人身保險行業利潤達到2332億元,同比增長55%;三季度末各人身保險公司內含價值達3.3萬億元,同比增長16.8%。保險業服務民生取得新成績。人身保險業已積累養老準備金超過2萬億元,積累長期健康險責任準備金達到1.14萬億元,大病保險覆蓋人群達11.29億人,受托管理各類醫保基金367.5億元。在防范風險方面,保險業也取得新成效。2019年三季度末,人身保險業綜合償付能力充足率204%,核心償付能力充足率196%,綜合償付能力溢額220億元,較上季度均有提升。今年前三季度,人身保險公司經營活動現金流9503億元,同比增長78%,行業整體現金流充裕,風險可控。“同時也需要認識到,人身保險業要實現高質量發展,仍然有不少難題需要破解,需要重點解決如何管理經濟周期的問題、如何管理資產負債匹配的問題、如何應對社會消費需求變化和各類風險挑戰的問題、如何解決少數公司嚴重依賴傳統發展路徑的問題以及如何改善科技賦能不足的問題。”黃洪說。(新華社)

4.創年內新高 前10月我國對外投資增速 同比增長5.9%

商務部發布的最新數據顯示,前10月我國共對全球164個國家和地區進行了非金融類直接投資,投資總額達到6217.8億元,同比增長5.9%,增速達到年內最高。商務部新聞發言人高峰表示:“前10月我國對外投資合作穩中有進。”10月當月對外投資數據的飆升是拉動前10月對外投資增速的原因之一。從數據看,10月我國對外直接投資達到669.5億元人民幣,同比增長28%,增速比9月高出13.8個百分點。記者從公開資料中發現,近期中國山東的一家化工公司就在塞爾維亞北部城市茲雷尼亞寧投資3000萬歐元建造了不溶性硫磺工廠,該新工廠將占地8公頃,為輪胎工廠提供原材料。總體而言,前10月我國對外投資流向制造業的金額增長5.3%。此外,我國對外投資還流向租賃和商務服務業、批發和零售業,分別占比達到32.2%10.8%。高峰稱,這三個行業總體占比達六成,表明我國對外投資的結構優化,體育、娛樂等非理性投資得到有效遏制。“在全球跨境投資相對比較低迷的情況下,我國對外投資能保持這樣的成績很不容易。按照這個趨勢,今年對外投資的總額將保持相對平穩的增長,同時我國對外投資在國際上的份額將有小幅增加。”商務部合作司副司長韓勇在此前接受采訪時表示。目前,全球的對外投資流出總額已經連續3年下滑。商務部發布的《2018年度中國對外直接投資統計公報》稱,我國在全球外國直接投資中的影響力是不斷擴大的,去年我國對外投資流量占全球比重達14.1%,較上年提升3個百分點,而且連續3年超過一成。下一步在推進投資合作方面,商務部副部長錢克明表示:“將在‘一帶一路’合作方面打造一批綜合效益好的大項目,實施一批有助于當地社會經濟發展的援助項目,推進境外經貿合作區高質量發展。”數據顯示,前10月我國對“一帶一路”沿線的對外投資也在穩步推進,我國共對沿線56個國家有新增投資,合計金額達114.6億美元,占同期對外投資總額的12.7%。同時,我國對外承包的基礎設施大項目也顯著增多,對外承包工程新簽合同額在5000萬美元以上的項目達到587個,比去年同期增加14個。(上海證券報)

5.貨幣政策執行報告傳遞新信息 逆周期調節力度加強

中國人民銀行1116日發布的《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》(下稱《報告》)傳遞出最新的政策動向。《報告》中對于CPI判斷、實施好穩健貨幣政策的具體思路等表述,均較上一期報告發生了明顯的調整。眾所周知,貨幣政策與物價關系密切。2019年以來,CPI由年初不到2%的水平逐步走高至10月份的3.8%PPI則從4月份0.9%的年內高點逐步下探至10月份的-1.6%。對此,中國人民銀行是如何看待的?《報告》判斷,當前我國經濟運行總體平穩,總供求大體平衡,不存在持續通脹或通縮的基礎。“豬瘟疫情等造成的供給沖擊尚需一定時間平復,短期內消費物價仍面臨上行壓力,需持續密切監測動態變化,警惕通脹預期發散。”《報告》提醒。對于未來一個階段,《報告》預計,進入2020年下半年后,翹尾因素對PPI的影響將小于2019年且更加穩定,CPI受食品價格上漲的沖擊將逐步消退,兩者間的差距有望趨于收窄。基于以上判斷,貨幣政策會如何操作?《報告》指出,保持定力,繼續實施好穩健的貨幣政策,創新和完善金融宏觀調控,加強逆周期調節,堅持在推動高質量發展中防范化解風險,妥善應對經濟短期下行壓力,同時堅決不搞“大水漫灌”。注重預期引導,防止通脹預期發散。由此可以看出,穩健貨幣政策的基調不會改變,尤其是“大水漫灌”不會出現。《報告》尤其指出,貨幣政策保持定力,主動維護好我國在主要經濟體中少數實行常態貨幣政策國家的地位。但是,逆周期調節的力度顯然將加強。上一期報告“適時適度進行逆周期調節”的表述已經調整為本期《報告》中的“加強逆周期調節”。記者還觀察到,此前常出現的“把好貨幣供給總閘門”的表述并沒有出現于本期《報告》中,而是增加了“妥善應對經濟短期下行壓力”。這進一步印證了,在當前“六穩”的大局下,貨幣政策逆周期調節的力度會強化。具體而言,增強調控前瞻性、針對性和有效性,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,精準把握好調控的度,加強預期引導,警惕通脹預期發散。繼續平衡好總量和結構之間的關系,從供需兩端夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎,緩解局部性社會信用收縮壓力。(上海證券報)

三、后市展望:

本周市場震蕩調整,上證綜指跌2.46%,深證成指跌2.5%,中小板指跌1.77%,創業板指跌2.13%,其中食品飲料、電子元器件板塊小幅上漲,家電、休閑服務和農林牧漁等板塊跌幅跌幅較大。

央行公布10月金融數據,人民幣貸款增加6613億元,同比少增357億元;社會融資規模增量為6189億元,比2018年同期少1185億元;M2同比增長8.4%,增速與上月持平;10月社融數據低于市場預期,主要是新增居民和實體企業短期貸款和票據融資少增明顯,與監管政策有關,也與企業短期融資需求偏弱有關。國家統計局公布,中國第三季度GDP同比增長6.0%1-10 月固定資產投資同比增長 5.2%,增速比1-9 月份回落 0.2個百分點,環比較上月下降 0.02個百分點;社會消費品零售總額同比增長 8.1%,較前值下降 0.1 個百分點;工業增加值單月增速 4.7%,較前值下降 1.1個百分點;10月的無論是生產、投資和消費數據均低于市場預期,宏觀經濟增長動能不足,但是短期內進一步走弱的概率或下降。

10月經濟超預期下滑,貨幣政策層面近期因豬價通脹連續上升,短期寬松空間受限。我們預計通脹將于明年年初見頂,逆周期調節力度仍有必要加碼,股票市場仍存結構性機會。我們建議關注業績增速向上、行業地位突出的核心資產投資機會。

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